1月经济数据出炉后，低于1%的CPI涨幅令市场颇感意外，同时猪肉等食品价格一路“跳水”也让人们感受到了“通缩”的氛围。“需求不足，生产过剩，国际油价下跌等是产生通缩风险的主要原因，”华泰证券宏观研究员薛鹤翔接受记者采访时指出，央行为应对通缩，很可能继续大放水，进一步降准或者降息。

    “CPI、PPI等价格指数创纪录的低，说明目前国内面临着很大的通缩风险。”薛鹤翔指出，另外猪肉等食品价格下行，以及大宗商品下跌也造成了经济数据惨淡。

    通缩压力之下，降准降息声再起。在昨日公开市场上，央行加大放水力度开展1600亿逆回购，其中14天和21天期分别为800亿。鉴于当周公开市场共有350亿元逆回购到期，没有正回购和央票资金到期，经测算，央行最终实现资金净投放2050亿元。

    “继续宽松是最优货币政策。”薛鹤翔指出，2月CPI仍有可能在1%以内，PPI依然低迷，实际利率将继续居高不下。地方政府债务的兜底划分、展期尚存在风险。因此，在短期货币政策为经济长期发展和转型改革筹谋的大原则下，继续保持宽松是最优货币政策，2015年上半年仍有降准和降息空间。同时，央行会维持人民币兑美元汇率的相对稳定，不出现大幅贬值。对内宽松和对外稳定是央行最优的货币政策操作。

    “外需走弱以及结构调整带来的内需疲软超出高层的预期，经济增长面临较大的通缩压力。”知名经济学家宋清辉向记者指出，因此，货币政策有松绑的必要，预期上半年仍有一次全面降准以及降息。

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